Акции горнодобывающей и металлургической компании «Мечел» в последние дни резко упали на фоне негативных финансовых отчетов. На фоне слабых результатов компании и общих проблем в угольной отрасли, цена на обыкновенные акции «Мечела» на Московской бирже упала на 14,7% до ₽103,48 за акцию по состоянию на 15:22 мск 23 августа. За последние два дня их стоимость уменьшилась на 21,5%. Привилегированные акции компании подешевели на 13,37%, достигнув ₽113,7 за бумагу. В общей сложности их стоимость снизилась на 19,1% за два дня.
Падение акций началось после того, как компания опубликовала результаты финансовой деятельности за первое полугодие 2024 года. Эти результаты выявили значительное увеличение чистого убытка, что вызвало панику среди инвесторов и резкое снижение котировок акций. Аналитики связывают текущее ухудшение финансового положения компании не только с внутренними проблемами, но и с кризисом в угольной отрасли, который также оказывает негативное влияние на финансовые результаты «Мечела».
22 августа компания представила финансовый отчет по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2024 года. Выручка компании в первой половине года выросла на 6% и составила ₽206 миллиардов. Однако EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) упала на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив ₽32,8 миллиарда. Рентабельность по EBITDA составила 16%. Чистый убыток за первое полугодие вырос в 4,8 раза и достиг ₽16,7 миллиарда.
Компания отметила, что несмотря на благоприятные рыночные условия для продукции металлургического дивизиона и оптимизацию продуктового портфеля, увеличение себестоимости из-за роста цен на кокс и железорудное сырье, а также повышение затрат на оплату труда и энергоресурсы отрицательно сказались на финансовых результатах.
Аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова объяснила, что плохие финансовые показатели компании связаны с повышением чистого убытка, что стало следствием санкций США. Эти санкции привели к необходимости списания активов дочерних компаний, которые оказались под потерей контроля. Общая сумма списания составила ₽14 миллиардов. Без учета этих «бумажных» потерь итоговый чистый убыток за первое полугодие составил бы ₽3 миллиарда, что сопоставимо с убытком прошлого года.
По словам аналитика ПСБ Алексея Головинова, текущее положение «Мечела» остается крайне сложным. Среди негативных факторов — рост чистого долга компании на 5% по сравнению с прошлым годом, до ₽263 миллиардов. Финансовые расходы возросли до ₽20 миллиардов, что составляет около 60% EBITDA. Стоимость долгового портфеля достигла 16,8% и, вероятно, возрастет еще больше во втором полугодии из-за повышения ключевой ставки, так как ставки по большинству долговых обязательств являются плавающими.
Аналитики банка «Синара» выразили мнение, что усиление долговой нагрузки и убытки в первой половине года, скорее всего, разочаруют инвесторов. Это также означает, что прогнозы финансовых показателей «Мечела» на 2024 год могут потребовать пересмотра. В данный момент нет явных факторов, которые могли бы способствовать восстановлению прибыли компании во второй половине 2024 года.
Аналитики Промсвязьбанка также сохраняют негативный взгляд на акции «Мечела», указывая на углубление кризиса в угольной отрасли в целом. Они полагают, что в обозримом будущем нет условий для позитивной переоценки акций компании.
Руководитель направления инвестиционного консультирования ИК «Алор Брокер» Алексей Антонов высказал мнение, что акции «Мечела» могут упасть до уровня ₽60, что вдвое ниже текущих цен. Он также отметил, что улучшить ситуацию могла бы программа государственной поддержки, аналогичная той, что была применена к «Автовазу».
Совет директоров «Мечела» в начале июня рекомендовал не выплачивать дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям за 2023 год. Последний раз компания выплачивала дивиденды по обыкновенным акциям в 2012 году за 2011 год, а по привилегированным бумагам — в 2021 году за 2020 год. В свете текущих финансовых результатов и рыночной конъюнктуры, аналитики предполагают, что «Мечел» продолжит дивидендную паузу и в текущем году.
