Что произошло?
В последние месяцы наблюдается тенденция, при которой китайские инвесторы начали постепенно выводить часть своих средств из американских казначейских облигаций и переориентироваться на европейские рынки. Основной причиной этого стало снижение доверия к экономике США на фоне политической нестабильности и торговой напряжённости, в частности — из-за протекционистской политики бывшего президента США Дональда Трампа.
Эта информация поступила от Deutsche Bank, одного из крупнейших банков Европы. Представители финансовой организации отмечают, что китайские инвесторы проявляют всё больший интерес к немецким, итальянским и испанским облигациям — активам, которые ранее не пользовались особым спросом со стороны Китая.
Почему это важно?
Вложение в государственные облигации — это один из самых популярных и надёжных способов инвестирования, особенно для крупных институциональных игроков вроде национальных фондов, банков или госструктур. До последнего времени американские облигации (в частности, казначейские) считались «тихой гаванью» — безопасным активом, который приносит стабильный доход.
Однако, как подчёркивает Лилиан Тао, глава отдела макроэкономических исследований по Китаю в Deutsche Bank, сейчас инвесторы пересматривают свою стратегию. Они начали опасаться за стабильность американской валюты и долговых обязательств, ведь политика США становится всё более непредсказуемой.
Что происходит с долларом?
Одним из факторов, повлиявших на такое поведение китайских инвесторов, стало ослабление доллара. По данным агентства Reuters, недавно доллар упал до самого низкого уровня за последние 10 лет по отношению к швейцарскому франку. Ослабление доллара говорит о снижении доверия к экономике США со стороны мировых игроков.
Кроме того, индекс доллара DXY, который показывает, насколько сильна американская валюта по отношению к основным валютам торговых партнёров США (евро, иене, фунту, канадскому доллару, кроне и франку), также падает. На 18 апреля он снизился до отметки 99,357 пункта, потеряв за апрель около 4,7%. Это значительное снижение, и оно указывает на общее охлаждение интереса к доллару как к надёжной валюте.
Новая стратегия Китая: курс на Европу
По словам Тао, китайские инвесторы начали более активно рассматривать альтернативы. Среди приоритетных направлений — долговые инструменты стран Евросоюза, особенно Германии, Испании и Италии. Германия давно считается «якорем стабильности» в Европе, а итальянские и испанские облигации, несмотря на более высокий риск, привлекают доходностью.
Ранее китайские инвесторы были сосредоточены в основном на американском рынке, но теперь переориентируются. Такая диверсификация позволяет снизить риски и защититься от потерь в случае резкого ухудшения ситуации в одной из стран.
Альтернативные активы: золото и японские облигации
Помимо европейских облигаций, интерес китайских инвесторов также вызывает золото и японские гособлигации. Эти активы исторически считаются защитными. Когда на мировом рынке нарастает неопределённость или нестабильность, инвесторы стремятся вложить деньги в так называемые «активы-убежища». К ним как раз и относятся золото, франк, иена и гособлигации Японии.
Японские облигации — это ещё один инструмент, который может предложить стабильность и низкий уровень риска. Несмотря на то что доходность по ним сравнительно низкая, стабильность японской экономики и отсутствие инфляционных скачков делают их привлекательными в долгосрочной перспективе.
Что беспокоит китайских инвесторов?
Одним из главных факторов тревожности является неясная перспектива дальнейшего поведения американского рынка. С одной стороны, текущая доходность казначейских облигаций США после распродажи кажется довольно привлекательной — можно заработать на возврате цен к прежнему уровню. С другой стороны, существует риск, что это не точка восстановления, а начало более серьёзного падения — так называемый «падающий нож».
Также опасения вызывает геополитика. Торговые конфликты, международные санкции, смена политического курса и внутренние проблемы США могут оказать серьёзное влияние на стабильность доллара и доверие к его долговым обязательствам.
Что будет дальше?
По мнению экспертов, тенденция к диверсификации активов, вероятно, продолжится. Китай будет стремиться уменьшить свою зависимость от доллара и американской экономики. Такой курс согласуется и с долгосрочной стратегией Пекина по усилению юаня как международной валюты.
Не исключено, что в будущем Китай станет активнее инвестировать в облигации не только Европы и Японии, но и других стабильных стран Азии и даже развивающихся рынков с высоким потенциалом. Также возможно усиление инвестиций в зелёные (экологические) облигации и инфраструктурные проекты.
Kак это влияет на обычных инвесторов и мировую экономику
Переориентация крупных инвесторов, таких как Китай, оказывает значительное влияние на глобальные финансовые рынки. Вот как это может отразиться:
1. Повышенная волатильность
Выход крупных игроков из американских активов может вызвать волатильность на рынке. Это означает, что цены будут колебаться сильнее, что может быть как возможностью, так и риском для розничных инвесторов.
2. Укрепление евро и иены
Если больше средств будет перетекать в Европу и Японию, эти валюты могут укрепляться по отношению к доллару. Это повлияет на стоимость импорта/экспорта и глобальные торговые потоки.
3. Снижение спроса на доллар
Если тенденция к снижению вложений в доллар сохранится, это может подорвать его статус как мировой резервной валюты в долгосрочной перспективе. А это уже — фундаментальное изменение мировой финансовой системы.
4. Новые возможности в Европе
Инвесторы, включая частных, могут рассматривать европейские рынки как более интересные. Особенно это касается высококачественных облигаций или даже фондов, ориентированных на Европу.
5. Золото и «тихие гавани»
Рост интереса к золоту и другим защитным активам может говорить о возможной нестабильности. Для частного инвестора это сигнал: стоит пересмотреть свой портфель и подумать о включении защитных инструментов.
Вывод
Китайские инвесторы, обеспокоенные политикой США и состоянием американской экономики, начинают менять своё инвестиционное поведение. Вместо привычных американских казначейских облигаций они всё чаще выбирают европейские, японские и другие надёжные активы. Это говорит о начале важного сдвига в глобальной финансовой архитектуре.
Для обычных инвесторов это может стать поводом задуматься: а насколько сбалансирован их собственный портфель? И стоит ли полагаться исключительно на долларовые активы?
